金种子酒业绩之殇宁中伟如何与时间赛跑首

导读“何以解忧？唯有杜康”、“桃李春风一杯酒，江湖夜雨十年灯”。千年酒文化，激发了文人的无限文采。简单一杯白酒，更丰富了国人的多维情感。不过，生活是生活，商业是商业。审视白酒业的商业江湖，诗意褪色、乱象渐起：山西汾酒的品牌困境、茅台年份酒的信任危机、西凤的塑化剂、四特酒的甜味剂问题，当然，还有金种子酒的业绩困境。作为“徽酒四杰”之一的金种子酒，经营业绩持续下降，不幸成为白酒业今年的首亏企业。金种子酒到底怎么了？面对困境，宁中伟如何突围？又还有多少时间呢？作者：季墨来源：首条财经——首条研究院经历数十年高速发展后，白酒业迎来分化局面，部分头部企业价值不断升腾，部分酒企开始由盈转亏、陷入困境。业绩之困最先敲响警钟的，是金种子酒。7月16日，金种子酒发布公告，预计年上半年，实现归属上市公司股东净利润，亏损万元到万元，而上年同期为.58万元。扣除非经常性损益后的净利润，亏损万元到万元，而上年同期为-.67万元，均明显由盈转亏。值得注意的是，这是金种子酒上市21年以来首次半年报亏损，同样它也是白酒业今年首现亏损的企业。受此影响，7月17日，金种子酒股价下跌8.53%。数据显示，年第一季度，金种子酒的净利润约万元。由此看来，其第二季度的净利润亏损达3多万元。对于业绩的大幅下降，金种子酒表示，一是由于消费快速升级，市场消费主流价位产品上移，导致公司百元以下价位产品市场份额萎缩，销量下降。二是主推产品金种子系列年份酒尚处于培育期，销售未突破上量且对公司整体业绩贡献度有限。那么，真的是消费升级惹的祸吗？如果是，为什么偏偏击中了金种子酒？图片来自网络产品不给力先来看看金种子酒的产品情况。作为知名徽酒品牌，安徽金种子酒业股份有限公司（以下简称“金种子酒”）前身为阜阳县酒厂，始建于年7月。目前，金种子酒拥有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标，和中华老字号商标“颍州佳酿”三个“金字招牌”。东不入皖，西不入川，这是白酒业的传统定律。也正是凭借上述三招牌，金种子酒在竞争激烈的安徽市场，站稳脚跟。与古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖一同，并称安徽四杰。与同为阜阳企业的古井贡酒发力高端市场不同，金种子酒一直主打中低端市场。据了解，金种子酒的主要白酒产品，价格区间通常在元至元，属于低价位产品。遗憾的是，近年来，金种子酒表现日益差强人意，不断与上述三企业差距加大，大有丢失第四把交椅的危机。数据是最鲜活的体现。东北证券的数据显示，目前安徽市场中，将徽酒四大上市企业进行比较，古井贡酒占比23.86%，口子窖占比14.24%，迎驾贡酒7.81%，金种子仅4.23%。放应在业绩层面，金种子酒销量、毛利率都在逐渐缩减。年至年，公司普通白酒营收分别为3.71亿元、3.14亿元、2.40亿元，占总营收比例分别为25.83%、24.34%、18.29%。同期，毛利率从52.11%降至48.37%。白酒行业分析师蔡学飞表示：“金种子是中国低端区域酒企的代表之一，自身也曾是精准价格带战略的成功案例，但是伴随着中国整体消费升级，金种子品牌建设滞后，价值感较低，导致其整体产品结构升级艰难。”除此之外，金种子酒的高端产品也不给力。相关数据预测，到年，我国高端白酒仍将保持10%以上增速，而次高端白酒将达到15%左右。可以说，放眼行业，消费升级正在快速助力高端市场。遗憾的是，金种子酒的表现逆于整体行情。据媒体报道，自年开始，金种子酒推出高端徽蕴金种子，公司产品定价从百元上升到千元。向高端产品发力，确实在短期内提升了业绩。据公司年报显示，年，公司营业收入较上年增长31.97%。年和年，金种子酒的营收分别为17.6亿、22.9亿，同比增长27.87%、30.03%。不幸的是，公司近几年的实际行动似乎没跟上超前战略，导致高端酒增长乏力。公司财报显示，年至年，金种子酒的中高档酒营收分别为8.15亿元、7.04亿元、6.35亿元，销量连年下滑。值得注意的是，在去年年报中，金种子酒还在称：“公司金种子系列酒销售同比增长，核心产品市场竞争力进一步增强。”金种子酒指出，公司推出金种子八年、柔和经典五、颍州佳酿升级款等新品，产品结构稳步调整;省内市场，持续精耕细作，省外赣北、苏中等区域销售快速增长，版块发展效果明显;稳步推进江苏、江西、湖北、河南四大运营中心的建设工作，为环安徽市场拓展奠定新格局。这样的乐观情绪，在今年一扫而光。年上半年业绩预亏公告中，金种子酒表示，主推产品金种子系列年份酒，尚处于培育期，销售未突破上量，且对公司整体业绩贡献度有限。显然，话术突变着实打脸，也让投资者措手不及、更感到不解。对此，白酒行业分析师蔡学飞表示，金种子酒主要还是品牌矮化严重、主营产品萎缩。金种子的机会点主要还是在中国消费多元化与碎片化时代，进行多模式与产品的创新，利用区域基础与品牌特色，构建新消费人群的竞争壁垒，充分利用信息时代的新技术优势，实现企业营销的弯道超车。图片来自网络亏损预兆事实上，金种子酒的亏损早有预兆。自年起，金种子酒的主要业绩指标就开始呈下滑趋势。先来看营收和净利。数据显示，年至年，公司的营业收入分别为20.81亿元、20.75亿元、17.28亿元、14.36亿元，12.90亿元，同比增幅为—9.32%、—0.27%、—16.74%、—16.89%，—10.17%，一路下跌。净利大幅下跌，分别为3亿元、0.89亿元、0.52亿元、0.17亿元、0.08亿元，同比降幅分别为76.22%、33.64%、41.19%、67.32%、51.88%。再来看毛利率，数据显示，年金种子酒的酒类业务毛利率71.43%。此后，该业务毛利率便持续下滑，年降为61.42%。这样的数据在行业处于什么水平？以同为徽酒四杰的古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒为例，同期毛利率分别为78.03%、74.29%和64.55%。显然，金种子酒低于同行竞品水平。从产能角度看。-年，其生产量分别为.37千升、.60千升和.96千升。与之相对应的，金种子酒销量也在缩减。数据显示，年，公司普通白酒生产量降低27.85%，库存量上升.09%。由此来看，金种子酒的发展颓势早已显现，当前的行业首亏，其实也早有伏笔。不过，细心的投资者会发现，年金种子酒实现营收13.15亿元，同比增长1.89%，公司净利润同比增长%，实现盈利1.02亿元。其实，这次增长不是来自主营业务，而是原麻纺老厂区土地及附属物，被征收的补偿：对其年利润影响额约为万元(未考虑所得税影响)。差于竞品甚至行业的表现，引起各方